美元指数站上100关口对人民币形成的压力有多大？

近日美元指数站上100关口，叠加中美10年国债收益率出现自2010年以来的首次倒挂，引发市场对资金外流的担忧，令短期人民币汇率持续承压。

市场人士指出，近期人民币走势上逐步跟随美元指数运行，短期美元指数仍对人民币形成贬值压力，不过人民币结汇需求不弱，预计短期美元兑人民币汇率将维持在6.3-6.4区间震荡。

美元指数有望冲破100大关

上述人士并指出，美国经济增长势头强劲，高通胀持续时间超出预期，市场对美联储加息预期也不断强化，推升美元指数上行。此外，中美利差倒挂以及地缘政治尚未有效缓解，也在一定程度上继续支撑美元指数易涨难跌。

平安避险团队认为，美联储不确定的紧缩前景仍是美元指数最大的支撑，这种不确定性来源于5月和6月是否会加息50个基点（bp）以及美联储开启缩表的时点和细节，在这些不确定性落地之前，美元很难显著走弱。短期美元指数更可能是高位震荡。

嘉盛集团资深分析师JOEPERRY也指出，美联储的态度足以推高美元。如果后续美联储官员有更多强硬的讲话，或带动美元指数站上100。

人民币汇率短期承压

近期随着美元指数走强，人民币也出现一定的贬值。4月以来，美元指数上涨1.8%，同时美元兑人民币汇率自6.3415小幅上至6.3720，人民币对美元的贬值幅度为0.5%。

信达证券首席宏观分析师解运亮指出，2022年以来资本外流压力增大，尤其体现在证券市场的资本外流，须警惕人民币出现贬值预期。此外，今年出口增速可能前高后低，对人民币汇率的支撑减弱。叠加美国货币政策明显紧于中国，可能推动人民币转为贬值。从汇率实际走势看，3月中旬以来人民币汇率方向出现扭转迹象，市场力量从驱动升值转为驱动贬值。

不过光大证券首席宏观经济学家高瑞东指出，人民币汇率的形成主要取决于市场供求关系。年内人民币汇率大概率仍会维持双向波动，但波动性将会有所增强，预计美元兑人民币中间价将在6.3—6.8之间震荡。

高瑞东分析称，需求层面，经常项下资金流出压力可能较弱，资本项下资金流出压力更为值得关注；供给层面，中美货币扩张速度相对态势的逆转，也将给人民币汇率带来贬值压力；政策层面，汇率在合意区间内的双向波动符合政策意图，若贬值压力超出合意区间，不排除再次引入逆周期因子等政策调节工具。

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